【電纜寶Dianlanbao.com】春節(jié)假期前，受國內(nèi)精銅供給持續(xù)處于高位、下游企業(yè)逐步放假、需求放緩等因素影響，銅現(xiàn)貨市場成交清淡，庫存累積，現(xiàn)貨貼水不斷擴大。國內(nèi)銅價重心下移，滬銅主力節(jié)前跌至50920元/噸，創(chuàng)去年10月以來新低，之后有所反彈。

從近期市場來看，銅的基本面讓位于宏觀經(jīng)濟，銅價漲跌依舊以宏觀環(huán)境變化為主導。春節(jié)期間倫銅表現(xiàn)為沖高回落，美國特朗普政府基建計劃細節(jié)出爐，倫銅連續(xù)兩日大漲；隨后銅價回調(diào)，一方面受美元觸底反彈影響，另一方面美國1月數(shù)據(jù)也表現(xiàn)不佳。

繼1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示通脹上行跡象后，美國1月CPI數(shù)據(jù)大超預期，導致投資者擔憂通脹上漲過快，美聯(lián)儲加快加息節(jié)奏。從目前的聯(lián)邦基金利率期貨來看，3月美聯(lián)儲加息幾乎已成為市場共識。

今年1月美國工業(yè)產(chǎn)出幾乎零增長，去年12月的增速也明顯下修 ，說明美國經(jīng)濟復蘇只是溫和增長。近日，美國財政部將拍賣2580億美元的國債，10年期美債收益率有望沖破3%。一旦美債收益率繼續(xù)大幅上行，將導致一系列風險資產(chǎn)的價格重估，對股市和商品市場形成新一輪沖擊。

目前全球股市企穩(wěn)，市場短期不再擔憂股市危機，商品市場風險偏好修復。未來銅價走勢取決于春節(jié)過后中國消費何時開始復蘇，去庫存的啟動早晚將決定價格走向。從16-17年的經(jīng)驗來看，節(jié)后國內(nèi)庫存將持續(xù)上漲近1個半月。

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