精選層公開發(fā)行，有一個很實際的問題：到底需要花多少錢？

　　雖然掛牌企業(yè)的發(fā)行費用，直接在募集資金中抵扣，并不影響企業(yè)財務(wù)表現(xiàn)。但是，對發(fā)行費用知根知底，依然至關(guān)重要，畢竟它決定了企業(yè)募資凈額的多少。

　　不要以為，發(fā)行費用對募資凈額影響很小。發(fā)行費用率最高的生物谷，幾乎要拿出募資費用的17.57%來支付發(fā)行費用；而貝特瑞，只要拿出募資費用的4.29%來支付發(fā)行費用。差距顯而易見。

　　那么，精選層“IPO”究竟要花多少錢呢？讓我們一起尋找答案。

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17.57%發(fā)行費用率背后，

錢都花哪去了？

　　通過精選層公開發(fā)行，生物谷最終募資9581.751萬元，發(fā)行費用1683.849萬元，募資凈額為7897萬元。算下來，生物谷發(fā)行費用率17.57%。

　　在公開發(fā)行市場，17.57%的發(fā)行費用率并不常見。那么，生物谷的發(fā)行費用，都花在哪里了呢？

　　精選層掛牌企業(yè)，發(fā)行費用基本上包括四個部分：保薦及承銷費用、審計及驗資費、律師費以及其他費用。其他費用囊括發(fā)行手續(xù)費、信息披露費，以及印花稅、材料制作費、輔導(dǎo)費用、評估費用等。

　　回到生物谷本身。在本次公開發(fā)行中，生物谷保薦及承銷費用為1100萬元，審計及驗資費用為370萬，律師費100萬，用于本次發(fā)行的信息披露費用100萬，發(fā)行手續(xù)費6.849萬，材料制作費7萬元。

　　整體來看，生物谷發(fā)行費率高達(dá)17.57%，主要原因在于發(fā)行規(guī)模較小。對比其他32家企業(yè)，生物谷承銷費、審計費以及律師費并不高。

　　生物谷370萬的審計驗資費，在32家企業(yè)中排名第10，但架不住融資規(guī)模太小，占募資發(fā)行總額的比例高達(dá)3.86%。

　　當(dāng)然，發(fā)行規(guī)模小并不是唯一原因。首批精選層企業(yè)中，除了生物谷，還有殷圖網(wǎng)聯(lián)以及永順生物兩家公司發(fā)行規(guī)模小于1億元，但兩家公司發(fā)行費用率均小于生物谷。

　　其中融資規(guī)模與生物谷接近的殷圖網(wǎng)聯(lián)，在融資9980萬元的情況下，發(fā)行費用率為12.48%。不管是審計費還是承銷費率，殷圖網(wǎng)聯(lián)均要少于生物谷。

　　殷圖網(wǎng)聯(lián)的保薦券商是萬聯(lián)證券，生物谷的保薦券商是華融證券。顯然，不同的公司，不同的券商，對應(yīng)的發(fā)行費用率也會不同。

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生物谷是極端，

32家企業(yè)發(fā)行費用率中位數(shù)9.03%

　　那么，精選層公開發(fā)行費用率，大概在什么水平呢？

　　整體來看，32家精選層企業(yè)發(fā)行費用率中位數(shù)為9.03%。其中，發(fā)行費用率超過10%的企業(yè)共有12家。

　　發(fā)行費用率與融資規(guī)模關(guān)系密切。融資費用率超過10%的12家企業(yè)，募資中位數(shù)為1.23億元，而發(fā)行費用率低于10%的企業(yè)，融資中位數(shù)為2.79億元。

　　這也可以理解，畢竟審計及驗資費、律師費以及其他費用相對固定，雖然規(guī)模相對較小，但加入公司募資金額少于1億元，占比也會不小。

　　32家企業(yè)的公開發(fā)行中，審計及驗資費中位數(shù)為202.83萬元，律師費中位數(shù)為94.34萬元，其他費用中位數(shù)為63.45萬元。

　　如果“工作量”較大，那么審計等固定費用還會相應(yīng)上升。單看審計及驗資費，球冠電纜高達(dá)625萬元。

　　對企業(yè)來說，影響最大的是承銷保薦費。通常來說，企業(yè)公開發(fā)行承銷保薦費率，會與企業(yè)募資總額關(guān)系密切。募資總額越高，承銷保薦費率相對更低；

　　相應(yīng)的，募資總額越低，那么承銷費用率也會越高，畢竟券商也要保證收入。即便發(fā)行規(guī)模較小，保薦與承銷費也不會太少。

　　精選層首批32家企業(yè)中，承銷保薦費率中位數(shù)為7.37%，基本和科創(chuàng)板一個水平?？苿?chuàng)板首批25家企業(yè)承銷保薦費率中位數(shù)為7.36%。

　　但與科創(chuàng)板不同的是，精選層企業(yè)公開發(fā)行有“保底”收費，基本上1000萬元是保底價。

　　根據(jù)潤農(nóng)節(jié)水公開發(fā)行意向書，其承銷費用計算公式為“283.02萬元+募集資金總額×4%，且不低于943.40萬元”。也就說，保底費用為943萬元。最終根據(jù)發(fā)行結(jié)果，券商收取的費用為992.45萬元。

　　另外，同享科技也有保底費用。根據(jù)其公開發(fā)行意向書，承銷費用為募集資金總額的8.68%，且不低于1084.91萬元以及不高于1179.25萬元。最終，承銷商收取的就是保底的1084.91萬元。

　　首批企業(yè)中，保底費用最高的要屬大唐藥業(yè)。根據(jù)其公開發(fā)行意向書，承銷費用為募集資金總額的9%，且不低于1600萬元。

　　保底承銷費就達(dá)到1600萬元，顯然精選層公開發(fā)行，不會因為規(guī)模小而收費低。如果募資費用較少，而保底費用又較高，那對募資凈額影響就較大了。

（文章來源：讀懂財經(jīng)）

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